□本报记者 郑洞宇

　同样是6月中旬，同样是“黑天鹅”事件，同样是跌停之后放出天量，昨日的伊利股份仿佛重现了一年前的历史。当时受“举报门”事件影响的伊利股份被机构视为绝佳的买入机会，基金选择了大幅加仓。但面对近期汞含量异常事件引发的下跌，基金是否仍会加仓伊利股份，答案却并不统一。多数业内人士认为，机构现阶段应会有进有退，呈现资金角力的局面。

　天量重现

　两起“黑天鹅”事件影响程度虽然不同，但伊利股份跌停之后第二个交易日的量能突变却惊人的相似。昨日，伊利股份大幅低开后迅速回升，似有大资金介入抄底，股价收于20.82元，跌幅收窄至4.71%。伊利股份全日成交量高达130万手，这是自2011年6月15日后，量能再度突破120万手。换手率方面，昨日达到了8.23%，而2011年6月15日的换手率则为7.66%。

　这两个交易量急剧放大的交易日，都发生在伊利股份出现“黑天鹅”事件跌停之后。作为基金重仓股，这种异常的市场反应引发了市场对于基金动向的猜想。在一年前的“举报门”事件中，整体上基金选择了抄底而非出逃。据WIND数据统计，基金在2011年一季度末持有伊利股份2.48亿股，而2011年中报时持股数约为6.78亿股。由于中报统计时间截至6月30日，而黑天鹅事件发生于6月中旬，可以发现基金在“举报门”事件后仍在加仓。

　面对伊利股份昨日类似的走势，市场不禁发问，基金会否又在趁势抄底？对此，业内人士认为，虽然伊利股份两起“黑天鹅”事件后的成交量变化惊人相似，但未必就是机构大肆抄底的重演。

　业内人士指出，目前两个关键因素让机构动向有可能出现变化：一是基金的整体持股水平较去年一季度高出许多，今年一季度基金持股伊利股份的数量为6亿股，而去年一季度仅为2.48亿股，一些持股数居前的基金在一季报中已呈现减仓态势；二是伊利股份今年的“黑天鹅”事件是在股价创新高后发生的，多数提前布局的基金已有大量浮盈，在事情尚未明朗的时候，先行兑现利润似乎更符合逻辑。

　进退不一

　对于基金而言，是否卖出股票取决于“黑天鹅”事件是否会影响上市公司的业绩增长预期。一些机构分析人士认为，此次汞含量异常产品召回事件对伊利股份业绩影响有限，短期可能会造成市场情绪上的冲击，但并不改变公司在行业的龙头地位。

　“君子不立危墙之下”，深圳某私募表示，利空对股价的影响需要时间来消化，因此近期不会考虑抄底伊利股份。就行业前景和公司地位而言，伊利股份股价意外下跌有吸引力，但从走势上看，现阶段应该是有机构出局，也有护盘资金，在这种博弈没有完成之前，股票不会有太大机会。

　某善于抄底“黑天鹅”股票的私募人士认为，“黑天鹅”事件是在伊利股份股价创新高后发生的，提前布局的基金应该还有盈利，有灵活应对的空间，而场外资金则有可能趁势买入。一季度持有伊利股份的某基金经理就表示，此前已兑现了超额收益，现在持股不多，事件对基金影响很小。

　“事实上，只要黑天鹅事件对上市公司不造成太大影响，反而是有利于二级市场股价运行的。因为经过机构博弈、换手，不坚定的筹码会提前出局，而留下的资金则会更为稳定，股价未来的上涨也会更为确定”，上述私募人士表示，公司在出现未产生实际影响的利空时，往往是买入机会。不过，他也坦言，现阶段不会考虑介入伊利股份。