□长江证券固定收益总部 斯竹

　在静待数据出台的背景下，周三的债市整体收益率呈现小幅震荡下行态势，其中短端利率略有走高，机构交投相对谨慎。

　资金面继续趋紧，银行间质押式回购隔夜品种成交缩量，加权利率较前一交易日大涨约20bp，7天品种量增价平，14天品种上行约11bp。

　当日一级招标发行的7年期国债中标收益基本持平于二级市场，中标利率为3.14%，获得1.72倍的认购。二级交投来看，国债方面，受一级招标影响，整体收益率呈现小幅下行，9.72年的12附息国债04从3.37%成交至3.35%，6.75年的12附息国债05从3.18%成交至3.15%，4.7年的12附息国债03从2.84%成交至午盘后的2.82%；政策性金融债方面，中长期收益率呈现窄幅震荡，午盘后略有下行，9.88年的12国开22成交在4.08%-4.09%，9.2年的11国开44成交在4.07%，4.98年的12进出07成交在3.48%—3.51%，4.8年的12进出04成交在3.59%附近，4年Shibor债09国开05成交在4.07%附近，2.87年的12国开19成交在3.41%-3.40%。短期品种略有走高，如不到1年的12进出05成交在2.70%-2.72%。

　信用产品收益率继续下行，短融成交缩量，高等级券种成交相对较多，1年附近AAA券种12深机场CP01成交在3.51%附近，半年期AAA券种11大唐集CP02成交在3.09%；中票方面，3年期及5年期AA+以上券种成交活跃，如AA+券种12洛矿MTN成交在4.23%，AAA券种12中航机成交在4.44%，4年多的AAA券种11华能集MTN4成交在4.20%，AA+券种12包钢集MTN1成交在4.72%；企业债交投集中在5-7年期AA附近券种。

　本周即将公布5月份经济数据，投资者对于政策放松的预期继续增强，基本面较为稳定。在银行间宽松的流动性支持下，银行等配置需求将再次带动中长短利率缓幅下行，债市有望得到进一步支撑继续走牛。