□本报实习记者 王朱莹

　随着市场避险情绪升温，一些防御性板块成为市场避风港。在今夏用电需求较为旺盛以及阶梯电价即将实施的利好刺激下，电力板块昨日表现不俗。目前电力板块绝对价值被低估，随着市场对煤炭价格持续回落、行业盈利拐点或将出现的预期增强，电力股有望在旺季周期中迎来估值修复行情。

　电力板块走强

　昨日，沪深股市再次呈现调整态势，市场热点也较为分散，而进入旺季周期的电力板块则成为弱市中的避风港，盘中资金涌入迹象较为明显。据Wind资讯数据，截至收盘，申万电力指数上涨0.27%，居于涨幅榜前列。从电力板块个股看，昨日共有22只电力股上涨，占比达41%，涨幅居前的是京能热电、华银电力、宝新能源、桂冠电力。

　从资金流向上看，据大智慧数据统计，昨日资金呈净流入状态的仅有有色金属、电力和造纸印刷三大板块，电力板块净流入9865.78万元，占总成交额比例为3.75%。个股中，国电电力、上海电力、桂冠电力净流入资金跻身A股前50位，这三股昨日对应涨幅分别为1.57%、0.77%和2.09%。

　而实际上，申万电力指数自3月底以来便在悄悄走强，自3月30日至6月6日间累计上涨了6.53%；而同期上证综指上涨了近2.55%，即申万电力指数跑赢了大盘3.98个百分点。

　分析人士指出，电力板块近期表现不错主要源于两方面原因。一是夏季用电旺季到来，而今夏电力缺口较大，据消息称今夏电力缺口极端情况下可达3500万千瓦；二是阶梯电价将自6月1日起在全国陆续实施，拓宽了电力行业的盈利空间。

　两因素看电力股“领涨”潜力

　作为防御性板块，电力板块一直以来表现颇为稳健，在弱市中有“抗跌英雄”之称。随着旺季周期到来，分析人士认为，从行业利润有望改善和估值修复可期两个角度看，电力股颇具自“抗跌英雄”变身“领涨先锋”的潜力。

　首先，煤炭价格持续下跌从成本端实质性利好电力行业。年初以来，由于我国经济增速放缓，煤炭下游需求一直不旺；近期国际煤炭价格持续下跌刺激进口量大增，导致国内煤炭价格回落，使得电力行业尤其是火电行业成本进一步下降。同时，今夏电力需求旺盛，电量随经济增速放缓而下降的空间有限，行业整体盈利有望明显改善。

　其次，电力板块绝对价值低估，估值修复可期。招商证券研究报告认为，目前电力板块处于盈利转折期，以市盈率（PE）作为估值指标并不合理，而应用市净率（PB）或市销率（PS）来判断板块的长期投资价值。目前申万电力板块市净率（TTM，整体法）为1.7倍，低于全部A股的1.87倍；在煤价下跌的市场预期推动下，电力股尤其是火电股的估值修复行情有望出现。

　主要电厂采购煤到厂价格变动情况

证券代码 证券简称 收盘价 区间涨跌幅（％） 市盈率（ＰＥ，ＴＴＭ） 市净率（ＰＢ，ＬＦ） 预测每股收益平均值（元）

（元）

０００６９２ 惠天热电 ４．８４ ３．２０ ２９．０８ １．０５

０００６０１ 韶能股份 ３．４８ ３．８８ ３０．７４ １．０７

６００６４２ 申能股份 ４．３５ ２．９９ １５．０９ １．１０ ０．３９

０００８７５ 吉电股份 ３．０２ －８．７６ －１８．４２ １．１３

０００５４３ 皖能电力 ５．５２ １４．２９ ９１．１１ １．１４ ０．３３

００００２７ 深圳能源 ６．６６ １０．４５ １６．４５ １．２０ ０．５１

６００８８６ 国投电力 ６．１０ ４．４５ ７６．７４ １．２５ ０．２７

０００６００ 建投能源 ４．０２ ０．７５ １２８．６４ １．２９ ０．１３

６００８６４ 哈投股份 ６．４９ ６．２２ １２．９９ １．４２

６００７９５ 国电电力 ２．５９ ２．３７ １１．６８ １．４４ ０．２５

６０００２７ 华电国际 ３．４７ １３．０３ ４３．１３ １．４４ ０．１８

００００３７ 深南电Ａ ４．１２ －１．９０ ８５．７３ １．４７

６００７２６ 华电能源 ２．５６ ０．３９ ４０．８０ １．５２

０００８８３ 湖北能源 ６．７９ １３．５５ ２７．４６ １．５２ ０．３４

６００３１０ 桂东电力 １２．５６ ７．５１ ３３．０４ １．５８ ０．６７

６０００９８ 广州控股 ６．９６ １．３６ ３５．７０ １．５８ ０．３８

０００５３９ 粤电力Ａ ５．８６ １９．５９ ４０．７４ １．６０ ０．４０

６００９００ 长江电力 ６．７８ ４．６３ １４．９８ １．６２ ０．５０

６０００１１ 华能国际 ６．１５ ２０．８３ ４４．０７ １．６８ ０．３５

６００６７４ 川投能源 ６．９９ １１．３４ ４８．５２ １．７０ ０．２７

０００９６６ 长源电力 ４．０７ １６．９５ ７．４７ １．７７ ０．４４

６０１９９１ 大唐发电 ５．２４ ２．７５ ３１．５５ １．７８ ０．２５

６０００２１ 上海电力 ５．２４ ７．１６ ２２．５７ １．８０ ０．３６

００２０３９ 黔源电力 １４．５７ ３．０４ －１７．６０ １．９８ ０．９１

６００７１９ 大连热电 ７．６０ ２６．４６ －５７．２４ ２．０５

６００７４４ 华银电力 ３．５９ ２．５７ －２６．９５ ２．０６

０００５３１ 穗恒运Ａ １２．３５ ５６．１３ ３４．２４ ２．０６ ０．４９

６００５７８ 京能热电 ７．８２ －７．１０ １９．７６ ２．０８ ０．５３

０００６９０ 宝新能源 ４．０８ ２９．４３ ４７．２５ ２．１７ ０．２１

６００８６３ 内蒙华电 ７．９８ １．２７ ３２．６０ ２．２７ ０．５５

６００３９６ 金山股份 ７．２０ ８．９３ １５．２５ ２．２７ ０．４６

６００９８２ 宁波热电 ９．９９ ５．９８ １９．３２ ２．３２

６００７８０ 通宝能源 ６．８０ ０．００ １５．３３ ２．３３ ０．５２

６００２９２ 九龙电力 １２．１９ ２０．８１ ９０．１１ ２．３８ ０．３９

６００１０１ 明星电力 １１．８９ ２．７７ １７．５０ ２．５６

０００９９３ 闽东电力 １０．６１ ４５．３４ ２１８．４２ ２．６０

６００５０９ 天富热电 ９．２９ ２１．７０ １４．８３ ２．８１ ０．４４

６００９７９ 广安爱众 ４．４１ ６．０１ ４３．８５ ２．８３ ０．１１

６００９９５ 文山电力 ６．９３ －２．９４ ２３．４１ ２．９０ ０．３３

６００２３６ 桂冠电力 ３．９０ ４．５６ －３１６．９６ ３．００ ０．２２

６００９６９ 郴电国际 １５．０７ ４．０７ ３３．５９ ３．２５

６００１６７ 联美控股 １１．１０ ３７．５５ ２３．１４ ３．２７

６００１１６ 三峡水利 １３．５４ －２．７７ ５１．５６ ３．６８

０００４２６ 兴业矿业 １５．２１ ２２．９６ ２９．４６ ３．８２ ０．７１

６００６４４ 乐山电力 ９．０３ －３．１１ １２８．５７ ３．９３ ０．１４

６００４５２ 涪陵电力 ８．４１ ０．３６ １７８．９９ ３．９７

６００１３１ 岷江水电 ６．４５ １４．５６ ２３．６５ ４．１８ ０．３２

６００５０５ 西昌电力 ９．４８ －８．４１ ６２．９０ ４．６５ ０．３７

０００６９５ 滨海能源 ７．８５ ２．８８ ３８３．９２ ５．６１

６００７５８ 红阳能源 ８．８２ ７．９６ ２０３．３８ ５．８３ ０．０９

００１８９６ 豫能控股 ５．３９ １５．１７ ８２７．６５ ６．５２

　电力股表现一览