■ 大行看港股

　里昂：恢复维达“买入”评级

　里昂指出，维达（3331.HK）四个短期风险包括：行内竞争激烈、人民币升值放慢令原材料通胀成本上涨、需融资扩产，以及与第二大股东SCZ之关系。

　不过，维达已达到一定规模，盈利增长及市场份额策略平衡，料2012年投资资本收益率可超过加权平均资本成本，长期可受惠市场整合。基于2013年市盈率18倍，较恒安折让30%，目标价看15.7元，意味仍有27%上升空间，股息1.6%，恢复“买入”评级。（维达国际昨日报收于12.12港元）

　德银：北控水务估值折让大

　德银表示，过去六个月，北控水务（0371.HK）股价落后国指18%，因投资者对其BT项目的执行风险仍高度关注，并对其注资延缓感失望。不过，以现价相当于2012年预测市盈率12.7倍、2012-2014年盈利年复合增长率23%、较历史平均估值折让40%来看，风险回报具吸引力。将公司目标价由2.05元轻微下调至2元，给予“买入”评级。（北控水务集团昨日报收于1.55港元）

　瑞信：提升中电信评级至“跑赢大市”

　瑞信表示，据最新调查报告显示，二线城市的智能手机用户令ARPU提升31.6%或每月25.1元人民币，中电信（0728.HK）受惠。

　该行已下调公司2012-2013年盈测4.1%及7.5%，但基于固网开支预测下降，目标价由4.15元上调至4.3元。股价经历急跌后，风险回报改善，距离目标价有19.4%潜在上升空间，并且预期2013年盈利复苏，评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”。（中国电信昨日报收于3.63港元）

　高盛：中国制药基本面低迷

　高盛表示，中国制药（1093.HK）今年首季盈转亏，录得亏损8503万元，由于市场未见好转，料次季续亏损。

　由于维他命C生产供应过多，价格今年持续受压，原材料成本高企，加上政策未有利好，维持对公司“沽售”评级。下调2012-2013年盈测49%-85%，以反映收入下跌及上述的利润率压力。将公司目标价由1.3元下调至1元，2012年预测市盈率为39倍，市账率为0.26倍。（CHINA PHARMA昨日报收于1.41港元）