近期利率债和高等级信用债收益率的下降，进一步提升了转债的债底，且质押回购对于债性中等偏强的转债价格提升也较为明显，两者叠加对中行、新钢、川投、中海等转债价格的提升幅度在1-2块钱左右，即使近期股指出现比较大的波动，前期低点之上1-2块钱左右的位置对转债价格也可以构成较强支撑，因而回调空间较小。接下来转债配置上可继续以持有为主，考虑到信用债行情可能进入下半场，纯债向转债的切换时间可能越来越近，可待全球流动性转向宽松、刺激经济增长的措施出台之后增加转债的配置。