□天津宁翼贵金属公司 王为鸿

　白银本月以来连续失守多个整数关口，但在利空有所消化、技术超卖和前期底部有较强支撑等多因素共振下，技术性超跌反弹行情将随时展开。

　美元强势格局短期难改

　希腊政局的动荡恶化了欧债危机，一时间，美元成金融市场资金惟一避险的天堂。5月份以来美元指数从77.80涨到了目前的81.50，涨幅达到3.45%，强势格局尽显。在美元大幅上涨的半个月来，股市连续下挫，以黄金、白银、原油为主的大宗商品暴挫。纽约梅隆银行的数据显示，周二美元是机构投资人连续第七个交易日买入最多的货币。数据也显示欧元净卖出增加。可以说，美元近期已成最受市场青睐货币。

　相对于欧元区的颓势，美国近期公布了诸多经济数据，美国的制造业和房产市场数据表现出色，但零售数据疲软，且通胀继续降温，数据好坏参半，显示美国经济仍在复苏。即使美联储对未来宽松有所暗示短期打压美元指数下滑，但在避险情绪推动之下美元短期的强势格局不会有太大改变，仍将围绕80关口反复震荡，其对贵金属市场的承压依然存在。

　技术共振

　白银反弹随时展开

　自3月初贵金属终结了年初以来的反弹行情，震荡下行，尤其是本月以来受欧洲政局动荡影响，跌速明显加快，而在这一轮下跌中，白银跌幅最大，从高点到低点跌去了10美元，跌幅超过了20%。本月以来更是飞流直下，白银连续失守了30美元、29美元、28美元等整数关口，目前已经逼近27美元整数关口，去年9月份的低点26美元也近在咫尺。白银近两个月的跌幅，既是对年初以来一波快速反弹的修正，也体现了市场欧债恶化的担忧，同时也是市场对全球经济复苏不确定性的忧虑。

　从技术上看，白银短期均线空头排列，呈瀑布状，MACD绿柱拉长，下行速度加快，意味着将加速向下寻找支撑；而周线和月线K线呈标准的三角形调整，目前正在向三角形调整的底边26美元一线挺进；从中线的MACD和BIAS等指标来看，中期调整进行时，调整时间可望延长；从大周期上来看，白银从2010年8月20日18美元涨到2011年4月29日49.77美元，目前的下跌仍是对这轮主升行情的修正，目前处于修正行情的后半段；从下跌的时间和空间以及下跌的幅度来测量，白银跌到26美元一线，应产生一波技术性反弹行情，即使跌破26美元，也会产生技术性反抽行情。如果后市白银一旦失守26美元一线，势必向20美元区域寻找支撑，仍有20%的跌幅空间，那么调整的时间将大大延长，个人认为这种恶劣走势出现的概率相对较小，后市有望在26美元一线反复震荡，构筑三重底或多重底。在基本面的配合下，银价下半年有望震荡走强。