□本报记者 龙跃

　受中日韩自贸区题材刺激，交通运输板块本周四出现大幅上涨。分析人士指出，交通运输板块在经历了长时间下跌后，股价已经具备了较大的弹性，因而对利多信息的反映也会非常敏感，这给投资者提供了较好的交易性机会。但是，从趋势上看，交通运输行业与宏观经济走向高度一致，在宏观经济增速继续下行的背景下，行业趋势性机会还需耐心等待。

　交运行业大幅反弹

　本周四沪深股市明显反弹。就行业角度而言，交通运输板块成为昨日市场最为耀眼的明星。截至周四收盘，申万交通运输指数上涨了2.49%，在各行业指数中居于涨幅第一位。在交运板块内部，昨日锦州港、宁波海运、大连港、连云港4只个股收报涨停，营口港上涨8.05%；此外，另有中昌海运、山东高速等24只个股的涨幅超过3%。整体而言，昨日交运板块内部除中储股份等5只成分股下跌外，其余个股全部出现上涨。

　交通运输板块昨日整体上涨的直接原因在于受到了中日韩自贸区题材的刺激。消息指出，近日中日韩三国正式签署投资协定并决定年内启动自贸区谈判。有分析人士表示，自贸区的设立将极大促进区域经济活动以及进出口需求，从而刺激区域内交通运输需求。受此影响，锦州港、大连港、山东高速等相关概念股大幅走强，并带动了其他交通运输类股票上涨。

　除中日韩自贸区题材外，近期还有一些其他的政策信息利好交通运输行业。比如，4月30日国务院发布了《关于加强进口促进对外贸易平衡发展的指导意见》，对交通运输行业具有一定积极影响。又比如，物流大会将于近期召开等。

　趋势性机会尚不明朗

　从交运行业最近一年的走势看，相关个股持续下跌，板块处于长时间的低迷状态中。那么，以周四的上涨为契机，交运板块是否具备趋势性上涨的可能呢？分析人士认为，短期或仍难看到趋势性机会。

　虽然交运类股票经过长期下跌，股价弹性相应明显增加，使得其对一些事件性利好反映比较敏感。但是，决定交运类股票运行趋势的仍是基本面因素。从基本面看，交运行业的景气度与宏观经济走势高度相关，而明显低于预期的4月经济数据，意味着宏观经济探底的过程并未结束。实际上，航运等交运子行业虽然在4月份出现涨价等积极现象，但5月中旬以来，行业景气度就再度回归低迷。从中不难看出，经济景气程度对交运行业的运行趋势发挥着至关重要的作用。

　同时，经历前期的大幅下跌后，交通运输板块的估值优势仍不是十分突出。统计显示，当前申万交通运输板块成分股整体市盈率（TTM）为13.62倍，相对于全部A股的市盈率溢价率为2.64%。最近十年交运板块相对于全部A股的市盈率溢价率均值在5%附近。也就是说，当前交通运输板块的估值水平仅处于历史均值区域，并未明显低估。

　总体来看，交通运输板块在基本面因素压制，而估值又不具备大幅修复空间的背景下，或很难长时间带来超额收益。短期而言，分析人士建议投资者更多关注铁路、物流等交运子行业的事件驱动型机会。