□本报记者 胡东林

　工业品续跌、农产品补跌的格局仍在上演，不少品种的期货价格甚至已经跌破现价。分析人士指出，近日开始补跌的农产品行情正向阶段性跌势转变，而期货市场近日持续调整导致期现价格倒挂现象出现，有可能推动商品调整向纵深演进。

　周二（4月24日）国内期市陷入普跌，文华商品指数中仅沪铝和硬麦略有上扬，其余均以下跌报收。其中，能化板块中的天然橡胶以1.50%的幅度领跌市场。值得注意的是，连日调整使得期货市场疲弱态势明显，根据大宗商品数据服务提供商——生意社的监测显示，目前已有包括硬麦、锌、燃料油和天胶等多个品种的期价跌破现价。

　期市出现普跌

　欧元区PMI下滑，同时西班牙国债收益率涨至6%以上，重新点燃了市场对欧债危机的担忧，一定程度上影响了国内投资者原本就脆弱的信心。24日，国内工业品期货继续弱势，农产品则在商品重心下移的带动下继续补跌。

　招商期货刘晓娜表示，虽然市场对欧债危机已有一定的预期，但低于预期的经济数据和不确定的欧洲政局令投资者忧虑情绪加重，资金纷纷采取获利了结的避险做法，故内外盘商品均出现大跌。从技术形态上看，经过一段时间的上涨，大多数商品已进入前期的成交密集区，压力逐渐凸显。此时，欧债危机的不确定性势必增加商品的回调力度，短期内商品或陷入整理行情之中。而且，如在此期间各国政府不采取一些有力的措施稳定市场信心，则回调幅度很可能加大。

　招商期货杨霄认为，近期农产品整体高位震荡，这主要是因为经过前期的上涨，积累了一定涨幅的品种在价格和资金量均达到一定高位以后，部分获利盘有获利回吐的需要，因此价格存在一定的调整需求。值得注意的是，在整体调整的过程中部分品种表现相对抗跌，从而又体现出了分化的特征。“强麦、白糖、棉花较弱，豆类、油脂、早籼稻较强，但能否持续存在疑问。”

　农产品进入阶段性跌势

　由于天气因素和种植面积的炒作暂时告一段落，使得一度强势的农产品受到商品重心整体下移的影响，从而出现补跌行情。不过分析人士认为，农产品虽可能转入阶段性的下跌行情中，但就此断言农产品全面转熊为时尚早。

　“经过一段时间上涨以后，农产品存在技术上的回调压力，不会改变中长期稳定上扬的态势。”上海中期期货研究所分析师见惊雷认为，一方面，今年国家强调稳中求进，而农产品价格在国民经济中处于关键地位，回调过大不利于稳定。另一方面，大豆、玉米、棉花等农产品受到收储等保护政策的支撑，价格存在底部。而从季节来看，从现在开始到收获期，天气对农产品产量和质量影响较大，一旦有灾害性天气，都将成为市场推高价格的催化剂。

　“现在还不能说农产品会全面转熊。”杨霄结合农产品的季节性特点指出，四五月份中美玉米和大豆即将进入播种期，市场对于天气的炒作和关注将再次浮出水面，天气升水将会给农产品价格提供一定支撑，从而限制包括豆类、玉米等的回调空间。

　“大豆、豆粕和油脂的整体上涨行情仍有望延续。”长江期货沈照明也认为，美国大豆种植面积减少对相关产品构成中长期利多，而收储价格对棉花、白糖等很多农产品都将起到支撑。从资金面的角度来看，豆粕、豆油和白糖等依然是资金持续流入的重点品种，截至4月24日，大豆相关品种（包括大豆、豆粕、棕榈油、豆油和菜油）流入金额约占农产品整体流入金额的59.36%，而农产品流入金额约占商品整体流入金额的59.66%，由此可以看出主力资金对农产品尤其大豆相关品种更为青睐。

　期价跌破现货价格

　本轮行情中一个突出的现象就是，经过一段时间的回落调整，不少品种的期货价格甚至跌破了现货价格的支撑。生意社的监测数据显示，包括硬麦、锌、燃料油和天胶等多个品种的期价已经跌破现价。业内人士认为，这充分显示现货市场相对疲软、短期内现货商挺价意愿不强从而使得期价缺乏有力支撑的现状。

　“小麦跌破现价的原因有点特殊。”中华粮网柴宁认为，由于市场传言目前所剩的2010年仓单质量偏低，影响了接货意愿，进而导致现货月价格暴跌，并拖累主力合约价格走势。值得一提的是，期现倒挂的出现既表明了本轮期市调整的势头较猛，而期价领先下行还将拖累现货市场，反过来又使得期价只能继续下寻支撑。

　针对期现价格脱节的这种情况，天琪期货研究所所长助理董建业表示，农产品后市阶段性偏空，眼下临近五一假期，建议投资者减仓操作。“小麦1205合约的现货价格远高于期货，但是期货价格还跌，相反早籼稻1205合约现货价格并没有出现大幅上涨，供产销也正常，并且预计今年还是丰收，但是价格暴涨，操作上尤其应当留意。”