基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期： 二〇一二年四月二十四日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年４月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１２年１月１日起至３月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达价值精选股票型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２００６年６月１３日至２０１２年３月３１日）

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注：１．基金合同中关于基金投资比例的约定：

（１） 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的１０％；

（２）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的１０％；

（３）本基金股票资产占基金资产的比例为６０％－９５％；

（４）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的０．５％，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的３％，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的１０％。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；

（５）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

（６）基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。

如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。

由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在１０个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。

２．本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。

３．本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为１４９．７１％，同期业绩比较基准收益率为７５．５１％。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１．此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。

２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后分析评估监督机制来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。对于一级市场申购等场外交易，按照公平交易原则完善了相关分配机制。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的交易共有３次，均为ＥＴＦ基金因被动跟踪标的指数和其他组合发生的反向交易。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

经历了各类悲观预期冲击后的Ａ股市场，终于在２０１２年一季度迎来了一波修复行情。通胀回落带来的政策放松预期，以及流动性的实质改善等一系列正面因素开始成为影响市场的主导力量，市场风险偏好上升，个股表现活跃，其中对流动性敏感的超跌周期性行业反弹幅度较大。而“两会”后疲弱的经济数据和政策放松预期的减弱，导致Ａ股出现了一轮调整。总体来看，一季上证指数、深圳成份指数、中小板指数分别上涨２．８８％、５．５１和２．７３％，煤炭、有色、券商、地产等强周期、早周期行业表现相对较好。

本基金在去年四季度即对这一修复行情有所准备，加大了组合的弹性，一季度继续了这样的操作思路，组合总体以均衡为基础加大了进攻性。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为０．９９９０元，本报告期份额净值增长率为４．９７％，同期业绩比较基准收益率为３．８９％。

４．４．３ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

一季度低迷的经济数据以及消费数据的疲弱，显示了经济转型过程中的压力。在控制物价水平稳定的基础上保持平稳较快的经济增长，既是政府的需要，也是经济转型的基础。因此，尽管两会后市场对后续政策放松预期明显减弱，但适度放松、刺激内需的政策仍然是未来一段时间可预期的方向，中国经济实现平稳较快增长仍然是大概率事件。结合国际经济尤其是美国经济的逐步向好和Ａ股的估值水平来看，当前阶段的Ａ股市场下行风险不大。

近期监管层一系列的市场化改革举措带来的不确定性，短期可能冲击市场信心。但这个过程将逐步夯实市场基础，为吸引场外资金的流入创造条件，中长期有利于全社会对资本市场信心的恢复，可能使得Ａ股市场这个“估值洼地”真正成为大类资产配置的选择。

因此，尽管目前还无法看到市场趋势性行情，但综合以上因素来看，市场中期震荡上行的概率较大。

基于以上判断，本基金将以谨慎偏偏乐观的态度构建组合，关注经济转型过程中传统行业与新兴行业的平衡，关注市场化变革带来的变化，力争把握好市场结构和可能的行情，努力持续为投资者带来良好回报。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３ 其他各项资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１．中国证监会批准易方达价值精选股票型证券投资基金募集的文件；

２．《易方达价值精选股票型证券投资基金基金合同》；

３．《易方达价值精选股票型证券投资基金托管协议》；

４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

５．基金管理人业务资格批件和营业执照；

６．基金托管人业务资格批件和营业执照。

７．２ 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

７．３ 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司

二〇一二年四月二十四日

基金简称	易方达价值精选股票
基金主代码	１１０００９
交易代码	１１０００９
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００６年６月１３日
报告期末基金份额总额	５，８４９，５３３，２１５．３６份
投资目标	追求超过基准的投资回报及长期稳健的资产增值
投资策略	本基金以深入基本面研究为主导进行投资，以“自下而上”精选价值被低估、具备持续增长能力的优势企业为主，结合“自上而下”精选最优行业，动态寻找优势企业与景气行业的最佳结合，构建投资组合。通过调整行业配置偏离度与个股的深入研究来控制风险，寻求超越基准的回报及长期可持续的资产增值。
业绩比较基准	８０％×沪深３００指数＋２０％×上证国债指数
风险收益特征	本基金是主动型股票基金，属于证券投资基金中的中高风险品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金、货币市场基金。
基金管理人	易方达基金管理有限公司
基金托管人	中国工商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１２年１月１日－２０１２年３月３１日）
１．本期已实现收益	－４０，６８６，３４７．９２
２．本期利润	２６１，８２４，１５３．２２
３．加权平均基金份额本期利润	０．０４５１
４．期末基金资产净值	５，８４３，９２２，４１８．５８
５．期末基金份额净值	０．９９９０

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	４．９７％	１．４１％	３．８９％	１．２１％	１．０８％	０．２０％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
吴欣荣	本基金的基金经理、总裁助理、基金投资部总经理	２００６－６－１３	－	１１年	硕士研究生，曾任易方达基金管理有限公司研究员、投资管理部经理、基金投资部副总经理、研究部副总经理、研究部总经理、基金科瑞的基金经理、易方达科汇灵活配置混合型基金（原科汇证券投资基金）的基金经理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	４，９２０，３８０，１３５．８０	８３．９５
	其中：股票	４，９２０，３８０，１３５．８０	８３．９５
２	固定收益投资	－	－
	其中：债券	－	－
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	９３３，４４３，８５６．９４	１５．９３
６	其他各项资产	７，５４８，００３．７７	０．１３
７	合计	５，８６１，３７１，９９６．５１	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	７４，５０２，５６５．０２	１．２７
Ｂ	采掘业	３１９，６４３，４８９．８３	５．４７
Ｃ	制造业	１，５４０，１９７，４０２．３７	２６．３６
Ｃ０	食品、饮料	３２５，１４８，００２．９８	５．５６
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	２８，６０４，２４５．３３	０．４９
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２０８，２８５，８４６．８１	３．５６
Ｃ５	电子	９６，９９７，２８４．５６	１．６６
Ｃ６	金属、非金属	３５２，２０３，０４７．０６	６．０３
Ｃ７	机械、设备、仪表	４６３，６８２，８８６．２３	７．９３
Ｃ８	医药、生物制品	６５，２７６，０８９．４０	１．１２
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	２１２，７０４，０００．００	３．６４
Ｅ	建筑业	２１８，８１０，５４８．２１	３．７４
Ｆ	交通运输、仓储业	９３，２１８，２８４．４８	１．６０
Ｇ	信息技术业	３１７，３３０，２４５．３４	５．４３
Ｈ	批发和零售贸易	１８５，０３１，４７５．８８	３．１７
Ｉ	金融、保险业	８０７，００３，９２９．７４	１３．８１
Ｊ	房地产业	１，０７５，８２５，９１１．９７	１８．４１
Ｋ	社会服务业	４０，６７６，３３４．２１	０．７０
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	３５，４３５，９４８．７５	０．６１
	合计	４，９２０，３８０，１３５．８０	８４．２０

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６０１３１８	中国平安	７，８９０，７７３	２８８，６４４，４７６．３４	４．９４
２	００００６３	中兴通讯	１５，８６７，６３０	２６０，７０５，１６０．９０	４．４６
３	６０００３６	招商银行	１６，２０９，７８６	１９２，８９６，４５３．４０	３．３０
４	００００２４	招商地产	９，０００，６３５	１８４，５１３，０１７．５０	３．１６
５	６０００１５	华夏银行	１６，６００，０００	１７８，１１８，０００．００	３．０５
６	０００００２	万 科Ａ	２０，００９，９３３	１６５，６８２，２４５．２４	２．８４
７	６０１６６８	中国建筑	５２，０００，８０３	１５８，６０２，４４９．１５	２．７１
８	６０００００	浦发银行	１６，５００，０００	１４７，３４５，０００．００	２．５２
９	０００５６８	泸州老窖	３，６４４，４２０	１４２，４６０，３７７．８０	２．４４
１０	０００６２９	攀钢钒钛	２１，００３，４３３	１４０，９３３，０３５．４３	２．４１

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	１，２７９，１２４．００
２	应收证券清算款	２，２１６，１４０．８０
３	应收股利	－
４	应收利息	１７５，３８９．９０
５	应收申购款	３，８７７，３４９．０７
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	７，５４８，００３．７７

本报告期期初基金份额总额	５，６６９，０２９，０４５．３４
本报告期基金总申购份额	７０２，７００，６８２．９２
减：本报告期基金总赎回份额	５２２，１９６，５１２．９０
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	５，８４９，５３３，２１５．３６