近期，政策性金融债相对于国债的利差持续扩大，主要原因在于供给压力。就政策性金融债的投资价值而言，近期的利差扩大显著提高了政策性金融债的配置价值。就交易价值而言，由于未来整体利率市场供给压力较大，且利率市场整体基本面环境仍相对中性，短期内尚难以见到利差大幅收窄的机会。对于开行债，我们也持类似的观点，即配置价值有所提高，但是交易价值仍然较低。虽然我们仍认为定存浮息债相对于固定利率债券品种有一定的相对价值优势，但是由于国开行是定存浮息债的主要发行机构，其近期利差扩大的趋势亦会拖累浮息债表现，导致定存浮息债报价利差的扩大，因此建议交易资金暂时回避该品种。