从基本面来看，权益市场走强仍有支撑：其一，3月国有企业收入增速、利润增速分别较1-2月上升16.2%、7.8%，因国有企业收入、利润占工业企业总数的约六成，因此企业特别是上市公司利润同比增速的底部或正在出现。其二，通胀趋于回落，4月CPI甚至可能低于3.5%的预期值。考虑到近期正股超涨压低转债估值，大盘转债估值修复空间再度打开，预计非银行大盘、工行转债转股溢价率有望上探5%、3%，中行转债到期收益率将下探至3%左右，建议继续坚守低估值。（张勤峰 整理）