§１ 重要提示

１．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

１．２ 公司全体董事出席董事会会议。

１．３ 公司年度财务报告已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

１．４ 公司负责人郑坚江、主管会计工作负责人陈赛珍及会计机构负责人（会计主管人员）葛瑜斌声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

§２ 公司基本情况

２．１ 基本情况简介

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２．２ 联系人和联系方式

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§３ 会计数据和财务指标摘要

３．１ 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

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３．２ 主要财务指标

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３．３ 非经常性损益项目

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

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§４ 股东持股情况和控制框图

４．１ 前１０名股东、前１０名无限售条件股东持股情况表

单位：股

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４．２ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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§５ 董事会报告

５．１ 管理层讨论与分析概要

１、报告期内公司经营情况的回顾

（１）报告期内公司总体经营情况

２０１１年是“十二五”规划的开局之年，也是中国建设坚强智能电网的关键之年，公司紧抓智能电网的发展机遇，坚定不移地围绕年初制定的经营计划，以“规模提升、智能升级、卓越运营”为三大核心发展路径，积极开展各项经营工作，落实各种经营举措，圆满完成了各项预定的经营目标。同时，公司经营管理层本着对投资者高度负责的态度，在强化主营业务定位和行业地位的同时，抓住国家农网改造的契机，加大变压器产品的营销力度，同时不断积极、审慎地发掘新的业务机会，并且公司持续加大研发投入，继续优化公司产业结构，强化公司的创新能力，从而提升公司未来可持续发展的能力。

２０１１年度公司共实现营业收入为２４．７９亿元，较上年增长３７．５９％，实现归属上市公司股东的净利润２．０８亿元，较上年增长４．３６％，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润是２．０１亿元，较上年增长２．２１％，经营活动产生的现金流量净额－２，７６８万元，较上年减少１２９．２５％。

报告期内，从宏观经济看，全球经济陷入新一波经济危机周期，２０１１年中国经济在抑制通胀和拉动内需的两难困境下渡过，通胀压力有所纾缓但内需不振仍是经济增长的主要问题。

从行业环境看，电力行业在智能电网大力发展和推进的背景下，电表、变压器、开关柜等用电、配电端电力设备行业获得较好的发展。

首先，中国智能电网建设积极推进，智能电表和集抄终端产品需求迅速上升，行业逐步智能升级，但国家电网全面实行集中招标，南方电网统招比例逐年上升，也加剧了电网统招市场竞争；其次，变压器用户工程市场发展迅速，为公司孕育新的增长机会；此外，海外市场受全球智能电网升级和发展推动，特别是中东、南美、东欧及独联体电网升级改造，出口增长迅速。

报告期内，公司上下同心、整合资源、强化管理，主要采取了以下措施推动公司持续稳定增长：

①．聚焦电网统招市场，稳固电表行业地位。

通过进一步加强国网招标的系统策划，提升客户服务能力，２０１１年公司在国网、南网统招中继续排名前列，各标毛利率稳步提升，进一步稳固了公司在国内电表行业的行业地位。内销渠道精细化管理建设稳步推进，根据电网统招、地县自购、集抄终端省招不同市场特点，系统规划，渠道掌控力和服务能力进一步加强；针对国家智能电网建设，针对性开发和完善产品线，智能电表和集抄终端产品取得了快速增长，较２０１０年增长１７６．６％。

②．积极开拓用户市场，培育变压器新的增长点。

在继续发展配电变压器电网市场的基础上，积极开拓用户工程市场，通过新组建用户工程专业营销队伍，针对性制定营销政策和激励政策。经过２０１１年一年的培育，已成功开拓多家工矿等大型企业客户，用户市场营销队伍初步搭建完成，操作模式逐步清晰，下一步将继续加大用户市场开拓力度，用户工程市场将成长为公司新的增长点。

③．发展海外重点市场，夯实海外跨越成长基础。

聚焦电表海外资源，重点发展具有较大增长潜力的重点市场和重点客户。通过大力引进海外专业研发人员，加大海外产品线的开发，完成了键盘表、导轨表及挂式功能表等针对重点市场的表型研发和测试，得到市场认可；通过海外参展，参与重点国家和区域的电网招标，积极开展与重点国家电网公司和渠道商的合作，逐步夯实海外跨越式发展的基础。

④．继续加大研发投入，提升智能产品核心优势。

继续加大对中高端技术人才的引进，充实海外研发和内销智能化产品的研发实力，２０１１年共引进各类中高端技术人才３１人。同时围绕行业智能升级趋势，加大相关研发投入，２０１１年公司研发投入共１．０１亿元，同比增长２８．５２％。

智能电表产品线进一步完善，成为营收贡献的主要来源，微功率无线和ＥＰＯＮ光纤集抄终端前沿产品和技术稳步开发，为未来产品发展积累技术储备；变压器重点加大干式变压器和非晶合金变压器产品开发，其中长圆连体式干变实现大规模量产；通过与国际知名品牌的技术合作，开关柜产品竞争力也得到有效增强；

⑤．提升经营运营能力，打造内部卓越价值链。

完成公司及下属子公司自主经营的组织架构调整，建立二级分权体系，公司管理架构进一步优化，责权利充分匹配；关键人才引进量质齐升，共引进５职能以上关键人才２８名，有效地充实了经营、研发、制造等人才队伍，激发了团队活力；仪表研发变革初现成效，通过组织优化、ＰＤＭ导入及项目管理，研发效率及项目质量显著提升；匹配公司及下属子公司管控模式，二级经营监控体系初步搭建，通过推动战略ＫＳＩ和战略项目管理，战略管控效果初步显现。战略项目有所突破，电能计量箱快速切入市场，完成订单２，３００万元，实现发货１，４９０万元。

总体而言，２０１１年，公司经营团队齐心协力，积极应对市场环境变化带来的挑战，抓住行业发展的机遇，顺利完成年度经营目标，公司经营管控的能力也有了明显提升。

（２）、报告期内公司主营业务及其经营状况

①．主营业务分行业、产品情况

单位：元

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单位：元

■

主营业务综合毛利率下降５．２３％，其主要原因：（１） 平均销售单价下降，材料成本、人力资源成本增加，导致毛利率下降。（２）毛利率高的电子式电能表、干式变压器等产品的销售收入占整个销售收入的比重降低所致。

②． 主营业务分地区情况

单位：元

■

③． 主要供应商、客户情况

单位：元

■

报告期内，公司向前五名供应商合计的采购金额为２７，５９８．９４万元，占采购总金额１４．８３％；向前五名客户销售的收入总额为４０，５８３．４４万元，占当年销售总额１６．３７％。

报告期内，公司不存在向单一供应商、客户采购、销售比例超过３０％或严重依赖少数供应商和客户的情况。公司前五名客户、供应商与公司不存在关联关系。公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、实际控制人没有在前五名供应商、客户中直接或间接拥有权益等。

（３）、财务状况及经营成果分析

①．主要资产和负债项目情况变动分析

Ａ．公司资产构成分析

单位：元

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１）报告期内，货币资金比期初增加２７０．２２％，主要系本期公开发行股票收到募集资金所致。

２）报告期内，应收票据比期初增加２５７．０８％，主要系客户结算时使用票据增加所致。

３）报告期内，应收账款比期初增加５７．９１％，主要系公司销售增加及国网客户信用周期较长所致。

４）报告期内，其他应收款比期初增加５２．６５％，主要系履约保证金、土地竞买保证金及投标保证金增加所致。

５）报告期内，在建工程比期初增加１１７８．９６％，主要系公司之子公司智能仪表厂区建造工程投入所致。

６）报告期内，递延所得额资产比期初增加３１．２１％，主要系公司之子公司智能仪表预计可弥补亏损形成的递延所得税资产增加所致。

Ｂ．公司负债及所有者权益构成分析

单位：元

■

１） 报告期内，短期借款比期初减少１００％，系公司取得募集资金，归还借款所致。

２） 报告期内，预收账款比期初增加３１．３５％，主要系公司销售规模增加，预收客户货款增加所致。

３） 报告期内，应付职工薪酬比期初增加３１．４８％，主要系公司年末计提未支付工资、奖金增加所致。

４） 报告期内，应交税费比期初减少３９．６９％，主要系公司本年度生产规模扩大，采购量增加取得相应的增值税进项税额增加，应缴纳的增值税比去年同期减少所致。

５） 报告期内，应付利息比期初减少１００％，主要系公司期末已归还借款所致。

６） 报告期内，其他应付款比期初增加９０．１９％，主要系公司之子公司三星智能厂区建造按进度施工应付工程款增加所致。

７） 报告期内，实收资本比期初增加３３．５０％，主要系本期公开发行股票收到募集资金，增加注册资本。

８） 报告期内，资本公积比期初增加２０８０６．３２％，主要系本期公开发行股票收到募集资金，增加的股本溢价所致。

９） 报告期内，盈余公积比期初增加４２．５１％，主要系公司计提法定盈余公积所致。

１０） 报告期内，未分配利润比期初增加６６．５４％，主要系公司实现的净利润转增所致。

②．利润表主要项目情况变动分析

单位：元

■

１） 报告期内，营业收入比去年同期增加３７．５９％，主要系国家电网投资持续增长，促使公司收入稳步增长。

２） 报告期内，营业成本比去年同期增加４７．４８％，主要系销售规模增加、主要原材料价格上涨、国网表计成本较高且销售占比增加所致。

３） 报告期内，营业税金及附加比去年同期减少４４．６３％，主要系公司本年度生产规模扩大，采购量增加取得相应的增值税进项税额增加，应缴纳的增值税比去年同期减少，附加税减少所致。

４） 报告期内，销售费用比去年同期增加２５．５６％，主要系公司为满足销售规模的扩大、销售收入的增加，增加的人力、物力投入，相应的各项费用增加所致。

５） 报告期内，管理费用比去年同期增加２８．５２％，主要系公司经营规模扩大，为强化管理，增加相应的管理成本，同时研发投入增加所致。

６） 报告期内，财务费用比去年同期减少１２２．４３％，主要系公司收到募集资金后，流动资金较为充裕，借款利息减少，存款利息增加所致。

７） 报告期内，资产减值损失比去年同期减少１０８．１７％，主要系公司本期转回坏账准备所致。

③．现金流量表主要项目情况变动分析

单位：元

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１） 报告期内，经营活动现金流入比去年同期增加３２．３８％，主要系随着公司营业收入不断增加，货款回收也相应增加。

２） 报告期内，经营活动现金流出比去年同期增加４０．１４％，主要系随着公司业务不断扩大，支付供应商的货 款、职工薪酬等支出增加。

３） 报告期内，投资活动现金流入比去年同期减少９８．４０％，主要系公司去年同期收回投资所致。

４） 报告期内，投资活动现金流出比去年同期减少４９．８５％，主要系公司去年同期购入房产、土地较多及投资支出所致。

５） 报告期内，筹资活动现金流入比去年同期增加６６３．４２％，主要系本期收到募集资金所致。

（４）、主要子公司的经营状况及业绩分析

①．主要控股子公司情况

本公司对外投资的公司共有３家，均为１００％控股，无参股公司，控股子公司情况如下：

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Ａ．宁波奥克斯高科技有限公司成立于２００１年４月１８日，注册资本人民币１０，５００万元，经营范围：变压器、开关柜、配电自动化设备、电力设备配件、五金件的制造、加工及销售；自营或代理货物和技术的进出口等，系公司全资子公司。截止２０１１年１２月３１日，该公司总资产４５，４１１．４１万元，净资产１５，８６８．８８万元，报告期内实现营业收入５８，９８８．６９万元，净利润２，７７１．４３万元。以上数据经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计。

Ｂ． 宁波三星智能仪表有限公司成立于２０１０年３月１日，注册资本人民币６４，１６５．２８万元，经营范围：仪器仪表、变压器的研发、制造、加工、维修；自营和代理各类货物和技术的进出口等，系公司全资子公司。截止２０１１年１２月３１日，该公司总资产７０，９９８．６９万元，净资产６３，７２５．８８万元，报告期内实现营业收入０万元，实现净利润－２４１．７０万元。以上数据经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计。

Ｃ． 杭州丰强电气科技有限公司成立于２０１１年１２月３１日，注册资本人民币７，０００万元，经营范围：智能电网、互联网、智能家居、交互式终端技术的技术开发、技术服务及成果转让等，系公司全资子公司。截止２０１１年１２月３１日，该公司总资产９，６１３．３５万元，净资产７，０００万元，报告期内实现营业收入０万元，实现净利润０万元。以上数据经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计。

②．本年合并报表范围的变更情况

与上年相比本年新增合并单位１家，无减少合并单位，具体情况如下：

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２、对公司未来发展的展望

（１）所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局

①．所处行业的发展趋势

２０１１年《政府工作报告》提到“积极推动能源生产和利用方式变革，提高能源利用效率。推进传统能源清洁利用，加强智能电网建设，大力发展清洁能源。”国家在“十二五”规划纲要中明确提出“推进智能电网建设，切实加强城乡电网建设与改造，增强电网优化配置电力能力和供电可靠性”，发展智能电网逐渐成为社会共识。智能电表、用电信息管理系统及终端产品作为主要的电力需求侧设备，具有提高电网运行效率、降低电能消耗等功能特点，受到国家产业政策的大力支持，公司面临良好的产业政策环境及发展机遇。

中国电力企业联合会发布的《电力工业“十二五”规划研究报告》中预测“十二五”期间我国电力投资达到５．３万亿元，比“十一五”增长６８％，其中电网投资２．５５万亿元、占４８％。国家电网同期的投资将高达１．７万亿元， “十二五”期间南方电网公司的固定资产投资将超过５，０００亿元，这表明中国智能电网建设由理论走向全面发展的阶段，预计２０１５年将初步建成智能电网运行控制和互动服务体系。国家电网在用电环节、变电环节和配电环节的投资规模最大，分别达到３３．１％、２０．９％和２１．７％，总计占到７５．７％。用电环节，包括分级计量、用电服务和智能电表等领域的投资较“十一五”其增幅达到４．７倍。

随着智能电表和用电信息采集系统的应用由试点工程、推广进入全面普及阶段，以及新一轮农网升级改造工程进入实施阶段，智能电表的需求量将维持高位运行，“十二五”期间每年的智能电表市场容量约为８，０００－９，０００万只。预计到２０１５年，全国智能电表用户数将超过１．４亿；到 ２０２０年，国网、南网将全面建成智能（绿色）电网。目前， 国网挂网电表２．２亿台、南网挂网电表５０００万台，以及新增用户都将更换成智能电表，未来几年中国将进入智能电表更换高峰期。从长远来看，中国安装智能电表的总量会达到５亿只，将最终成为全球最大的智能电表消费市场。

２０１０全年国家电网共招标智能电表４，５３０万只，而２０１１年增长到５，９７０万只，增幅约３２％。经过两年的大规模采购，２０１２年，国家电网计划高质量完成３，７００ 万只智能电能表安装应用，同时加快用电信息采集系统建设。２０１２年，国家电网、南方电网将继续推进智能电表的应用规模，预计智能电表的需求将超过５，０００万只。同时，集中器、采集器、专变采集终端纳入了集中招标的范围，体现了国家电网智能化投资的进一步延伸，预计２０１２年这几类产品的需求将快速增长。

②．公司面临的市场竞争格局

随着国家电网、南方电网相继采用集中招标方式采购，市场竞争格局加强，一小批弱小企业被淘汰，导致电表行业市场集中度有所提高，但目前智能电表中标前１０家公司市场占有率仍不足５０％，表明市场集中依然不高，市场处于充分竞争的状态。

在国家电网集中招标实施初期，各智能电表厂商为抢占市场份额大多采取低价中标的策略，导致产品中标价格处于成本边缘、毛利率大幅走低。随着国网招标体系的日趋完善，电网公司开始综合考虑各供货厂商的产能、品质、技术、交货及时率等非价格因素，中标规则也由初期的“最低价中标”改变为“次平均价中标”方式，使得中标价格保持了稳步攀升的态势。

随着上市公司募投项目逐步投产，未来行业或将面临产能过剩。产能过剩将进一步加快电表行业两极分化的趋势，“强者更强、弱者更弱”的现象开始呈现，未来几年行业内整合或产业洗牌有可能成为新趋势。

（２）未来公司发展机遇和挑战

①．公司未来发展的整体战略

“十二五”是中国智能电网进入全面建设阶段，公司将抓住全球智能电网的发展契机，秉承“一切按经济价值规律办事、一切按有理服从原则办事”的经营理念，坚持“技术创新、成本领先、精益化生产、精细化管理”的经营方针，努力实现股东、员工、顾客的价值共同增长。

本公司将以电能计量及信息采集产品、配电设备为核心业务，充分发挥研发、制造、销售、成本的核心优势，持续科技创新；抓住推行绿色新政和建设智能电网的发展机遇，不断丰富和优化产品结构，稳固和加强国内市场的领先地位，积极开拓国际市场；努力发展成为全球一流、拥有自主知识产权、具有国际竞争力的电能计量及信息采集产品供应商和整体解决方案提供商。

②．公司未来发展经营策略

未来三年公司将继续稳定发展，在仪表产业上，公司将力争成为智能系统与终端的领导者；在配电变压器产业上，公司将提升综合竞争能力，冲击配变行业前三甲；进一步完善成套等产品的产品线，实现规模的快速成长；同时切入电能计量箱产品，快速成为行业前三甲。公司将采取以下经营策略：

Ａ．规模提升

公司将进一步稳固仪表市场优势，在稳固自购规模前提下，重点围绕提高国网、南网的市场占有率；扩大变压器市场份额，进一步提升国网与南网各省局市场占有率，迅速开拓网内用户市场，促进变压器销售快速增长，坚决做大用户市场规模，实施区域集中经营，改变销售单兵作战模式，狠抓渠道取单节奏，推动用户工程稳步上量；迅速完成海外市场的布局，重点市场实现规模突破和提升。

Ｂ．智能升级

抓住行业发展契机，进一步提升智能产品及战略产品份额，全力推动智能化。仪表产品要优化产品组合，重点发展高端产品，进一步向智能化技术发展。变压器产品要重点发展盈利能力强的产品，策略性开发大容量非晶产品，提升品牌影响力；

Ｃ．卓越运营

狠抓内部能力提升，精细运营，提升经营质量，打造卓越价值链体系。 以提升经营质量为经营核心，围绕净毛利率、现金流、存货周转率、不良资产比率、交货周期和人均产出等关键指标，力争全面提升；要建立拉动式价值链一体化联动机制，建立订单分段过程管控体系，实现产销流程无缝衔接，提升快速响应服务，关注客户满意度，优化交货周期。

③．公司２０１２年度经营计划

Ａ． ２０１２年度经营目标

２０１２年公司将以智能电网建设为契机，牢牢抓住市场增长机遇，保证公司经营规模与效益同步增长。预计２０１２年公司销售收入将达到３０亿元。

Ｂ． ２０１２年公司主要经营策略

（一）总体经营思路

全球经济“Ｌ”型底部震荡周期或将持续１～２年，ＩＭＦ数次调低２０１２年全球ＧＤＰ增长预期，从最初５％降至３．２５％，２０１２年中国ＧＤＰ增速目标为７．５％，２０１２年经济工作的基调是稳中求进，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，预计也将成为未来几年的主基调。市场受国网公司集中招标采购模式影响，竞争更趋激烈。

公司确保利润前提下的规模最大化，以新业务（两个市场＋两个产品）为核心配置资源，追求成长，实现未来持续稳健发展。２０１２年围绕经营的本质，通过持续推进管理精细，业务深耕，追求规模最大化。

（二）重点工作规划

１、内销方面

① 重点主抓用户工程市场和电能计量箱两大新兴业务，确保达成年度销售目标；

② 做好系统产品国网统招及需求增量的营销应对，为后续突破奠定基础；

③ 进一步梳理订单流程，通过三月滚动计划及订单预测准确度考核提高计划的准确性，适时管控发货及回款节奏，提升财务风险管控能力。

２、外销方面

① 规模导向，长远经营。一年一个台阶，规模逐步上量，２０１２年确保规模目标实现，进一步优化海外业务发展模式，为海外的持续成长奠定基础；

② 抓大放小，重点突破。瞄准海外重点市场大项目，重点投入、密切跟进，实现销售突破；

③ 产品为基，固本培元。以市场为导向，在已有表计产品的基础上进一步完善产品线，完善海外销售的系统产品。

３、研发方面

① 强化电表中试职能，优化样表生产组织流程，协同市场、研发提升样表得分，提高竞标优势；关注并扩大试制试产范围，提高可批产性；

② 继续加大研发投入，强化研发激励，资源重点往智能系统与终端、干式变压器等战略产品和智变系统等智能前沿产品倾斜，稳步推动产品智能升级。

４、制造方面

① 重点围绕提高履约率，持续推动计划体系优化，增加柔性生产资源配置，提升制造响应能力，控制尾表及生产周期，最大程度满足客户交期需求。

② 强化品质体系建设，推广全面品质绩效经营思路，通过质量整改项目及品质指标业绩关联，持续提升设计及制造管理水平，降低品质风险；

③ 仪表试点分厂经营责任制，优化分厂管理资源配置，提升自主经营能力，通过关键经营指标管理达成制造费用递减、效率提升及履约率提升；

④ 把控投资及生产节奏，做好募投项目进度跟踪。

５、管理方面

① 外引内培，打造优秀的经营团队，积极吸引行业高端人才，建立完善的培训体系，营造学习型组织，形成扎实的后备梯队；

② 经营监控强化，持续提升精细管理能力。围绕客户、业绩导向重点推进“公司及下属子公司”二级经营监控体系建设；

③ 强化体系流程建设，有力支撑经营活动；

④ 完善投资管理体系，通过动态管控应对环境变化。

（３）资金需求及使用计划

目前公司银行信贷信誉良好，公司将根据生产经营和业务发展的实际需要，科学合理安排和使用资金，切实提高资金使用效率。２０１２年度，公司将继续全面推进预算管理，严格控制费用支出，加强货款回收力度，以维持合理的现金流水平，保证公司各项生产经营工作的顺利进行。同时，公司会继续审慎使用Ａ股市场募集到的募集资金，为公司发展提供资金保证，为股东带来最大的收益。

（４）未来经营发展可能面临的风险

①． 对电力系统用户依赖的风险

公司电能计量及信息采集产品、配电设备主要销往国家电网公司、南方电网公司等国内电力系统用户，受我国电网投资规模和发展规划的影响较大。为推进智能电网建设，国家电网公司已提出未来将大规模推广使用智能电能表，并对智能电能表制订了统一的技术标准，导致国内电能表行业不同厂商之间产品技术标准趋同，公司技术领先优势受到制约。同时，国家电网公司对智能电能表的采购实施“总部统一组织、网省公司具体实施”的集中规模招标模式，市场竞争更趋激烈，也对公司盈利能力产生一定影响。若今后，国内电力系统用户推出新的招标采购模式，或者国内电力行业发展速度放缓、电网建设投资规模下降，公司未来发展将受到较大影响。公司将积极拓展海外业务，抢占海外智能电网建设市场份额。

②． 市场竞争的风险

近年来，公司凭借业已形成的经营规模、市场营销、技术领先和成本控制等优势实现了快速发展，并在国内电能表和１０ｋＶ配电变压器市场竞争中确立了较为明显的行业领先地位。但鉴于我国电能表和１０ｋＶ配电变压器领域的市场化程度较高，生产企业数量较多，不同生产规模的企业并存，市场竞争较为激烈。若公司竞争对手继续扩大生产规模，提高产品质量，降低生产成本，市场竞争将进一步加剧，可能对公司盈利能力产生较大不利影响。

③．国际市场开拓风险

随着公司在国内市场的竞争地位日益巩固，海外市场业务将成为公司未来业务发展重点之一；但由于国际间政治、经济和其他因素的复杂性，包括进入壁垒、贸易规则的差异等，公司海外市场业务发展将面临较大的市场开拓风险。

④．公司规模扩张引发的管理风险

报告期内，随着公司经营规模不断扩大，公司通过多渠道积极引进、培养各类管理人才和技术人才，逐步积累了丰富的管理经验，并已形成科学、规范、高效运行的管理体系。公司股票发行成功后，公司资产规模迅速扩张，对公司市场开拓、生产经营、人员管理、技术开发、内部控制等方面提出了更高的要求。如果公司的组织模式、管理制度和管理水平不能适应公司规模的迅速扩张，未能随着公司内外环境的变化及时进行调整和完善，将给公司带来较大的管理风险。

⑤．募集资金运用不能达到预期收益的风险

公司本次募集资金投资项目总体资金需求量较大，共需投入资金６３，１６５．２８万元，与公司现有固定资产规模相比将有大幅度增加。一旦项目产品无法按预期实现销售，则存在本次募集资金投资项目无法达到预期收益的风险，包括固定资产折旧等在内的成本费用大幅增加，将对公司经营业绩产生不利影响。

⑥．主要原材料价格波动风险

公司配电变压器生产所需的原材料主要包括硅钢片和铜。近年来，受国内外经济发展影响，硅钢片、铜等价格波动幅度较大，显著增加了公司配电变压器产品生产的成本管理难度。如果未来配电变压器生产所需主要原材料的价格发生较大变动，将直接增加公司产品定价及成本管理的难度和复杂性。

⑦．毛利率下降风险

智能电表招标价格已经回升，公司主要产品毛利率水平下降趋缓。由于行业竞争依然激烈，因此智能电表的价格不会出现大幅上涨。公司及时调整产品结构、优化产品设计、降低制造成本，在很大程度上冲抵了产品原材料、人工等成本上涨的压力，预期公司产品未来毛利水平会有一定的改善，但受电力行业波动的影响，公司不排除存在毛利率继续下降的风险。

５．２ 主营业务分行业、产品情况表

请见前述５．１

５．３ 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明

请见前述５．１

§６ 财务报告

６．１ 本报告期无会计政策、会计估计的变更

６．２ 本报告期无前期会计差错更正

６．３ 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明

１、 与上期相比本期新增合并单位１家，原因为：

２０１１年１２月通过设立方式取得子公司杭州丰强。

２、 本期没有减少合并单位。

董事长：郑坚江

宁波三星电气股份有限公司

２０１２年４月２１日

股票简称	三星电气
股票代码	６０１５６７
上市交易所	上海证券交易所

	董事会秘书	证券事务代表
姓名	缪锡雷	彭耀辉
联系地址	宁波市鄞州工业园区（宁波市鄞州区姜山镇）	宁波市鄞州工业园区（宁波市鄞州区姜山镇）
电话	０５７４８８０７２２７２	０５７４８８０７２２７２
传真	０５７４８８０７２２７１	０５７４８８０７２２７１
电子信箱	ｓｔｏｃｋ＠ｍａｉｌ．ｓａｎｘｉｎｇ．ｃｏｍ	ｓｔｏｃｋ＠ｍａｉｌ．ｓａｎｘｉｎｇ．ｃｏｍ

	２０１１年	２０１０年	本年比上年增减（％）	２００９年
营业总收入	２，４７８，９３２，４２５．９１	１，８０１，７１３，５１０．６１	３７．５９	１，４８７，０５７，２２２．３２
营业利润	２０８，１９７，６２５．０４	１９９，０３６，９２２．４０	４．６０	１８９，５８２，８１２．１５
利润总额	２３８，３３９，３３８．４５	２２９，０８５，９９０．１８	４．０４	２０６，５１３，４１４．６４
归属于上市公司股东的净利润	２０７，５５７，５３８．６１	１９８，８８２，７１３．７５	４．３６	１６８，５６１，６５７．４１
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	２００，７０７，３３２．４１	１９６，３６６，４２９．５２	２．２１	１６６，２０７，４１５．１０
经营活动产生的现金流量净额	－２７，６８０，０１９．８８	９４，６３０，０７８．４５	－１２９．２５	３２０，６１０，８１３．５６
	２０１１年末	２０１０年末	本年末比上年末增减（％）	２００９年末
资产总额	３，３２４，３１５，２７２．３４	１，６７２，９１６，９１１．４２	９８．７１	１，２５６，１８０，９４３．８６
负债总额	１，３００，６８９，００３．８６	１，１３９，６６５，２８４．１０	１４．１３	８９６，８１２，０３０．２９
归属于上市公司股东的所有者权益	２，０２３，６２６，２６８．４８	５３３，２５１，６２７．３２	２７９．４９	３５９，３６８，９１３．５７
总股本	２６７，０００，０００．００	２００，０００，０００．００	３３．５０	１００，０００，０００．００

非经常性损益项目	２０１１年金额	２０１０年金额	２００９年金额
非流动资产处置损益	－１，０９３，７０５．８２	－１，３２３，０４３．６３	－７４４，６６５．４１
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免	２８５，４６１．７３	３，６１９，０７４．８１	１，４２５，３３３．２８
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外	９，８６２，５３６．００	２，６５６，６７７．０６	２，５８８，４６２．４１
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益
非货币性资产交换损益
委托他人投资或管理资产的损益
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备
债务重组损益
企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等
交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益		２９，８１８．５０	４１０，７１０．４４
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回	１８５，６０５．００
对外委托贷款取得的损益
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益
根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响
受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	－１，１８０，８３０．７９	－２，０１７，９９２．３５	－９１０，１４３．８９
其他符合非经常性损益定义的损益项目
少数股东权益影响额
所得税影响额	－１，２０８，８５９．９２	－４４８，２５０．１６	－４１５，４５４．５２
合计	６，８５０，２０６．２０	２，５１６，２８４．２３	２，３５４，２４２．３１

	２０１１年	２０１０年	本年比上年增减（％）	２００９年
基本每股收益（元／股）	０．８９	０．９９	－１０．１０	０．８４
稀释每股收益（元／股）	０．８９	０．９９	－１０．１０	０．８４
用最新股本计算的每股收益（元／股）	不适用	／	／	／
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）	０．８６	０．９８	－１２．２４	０．８３
加权平均净资产收益率（％）	１６．２４	４４．７７	减少２８．５３个百分点	６１．２８
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（％）	１５．７１	４４．２０	减少２８．４９个百分点	６０．４２
每股经营活动产生的现金流量净额（元／股）	－０．１０	０．４７	－１２１．２８	３．２１
	２０１１年末	２０１０年末	本年末比上年末增减（％）	２００９年末
归属于上市公司股东的每股净资产（元／股）	７．５８	２．６７	１８３．９０	３．５９
资产负债率（％）	３９．１３	６８．１２	减少２８．９９个百分点	７１．３９

主营业务分产品情况
分产品	营业收入	营业成本	营业利润率（毛利率）（％）	营业收入比上年增减（％）	营业成本比上年增减（％）	营业利润率（毛利率）比上年增减（％）
智能电能表	１，１１４，５１５，９４１．６７	８６８，４９４，１１７．９４	２２．０７	２０６．０２	２０１．２６	１．２３
普通电子表电能表	４２５，１６７，１４８．１４	２９４，５５２，５４１．８１	３０．７２	－３５．８２	－３０．４５	－５．３５
感应式电能表	８５，８８９，４４９．９９	７６，８６５，８７６．８６	１０．５１	－４４．９０	－３８．５５	－９．２４
终端产品	２１８，８９５，０３４．３０	１３７，３７３，６７２．１８	３７．２４	８５．７０	１０４．７２	－５．８３
配变电产品	５８６，１５９，１７０．５２	４５０，２１５，００１．９７	２３．１９	２３．８４	３２．８７	－５．２３
其他	２２，０４９，０８６．６３	１２，４９９，６１３．５６	４３．３１	３６．３５	９４．０８	－１６．８６
合计	２，４５２，６７５，８３１．２５	１，８４０，０００，８２４．３１	２４．９８	３７．０３	４７．２８	－５．２３

２０１１年末股东总数			２１，２４６户	本年度报告公布日前一个月末股东总数		２０，３６０户
前１０名股东持股情况
股东名称	股东性质		持股比例（％）	持股总数	持有有限售条件股份数量	质押或冻结的股份数量
奥克斯集团有限公司	境内非国有法人		４４．９４	１２０，０００，０００	１２０，０００，０００	无
郑坚江	境内自然人		９．７４	２６，０００，０００	２６，０００，０００	无
郑江	境内自然人		６．７４	１８，０００，０００	１８，０００，０００	无
王文杰	境内自然人		５．９９	１６，０００，０００	１６，０００，０００	无
何锡万	境内自然人		４．８２	１２，８８０，０００	１２，８８０，０００	无
竺琪君	境内自然人		０．４４	１，１７１，９９５		未知
国都证券有限责任公司	未知		０．４２	１，１２９，６１０		未知
黄龙飞	境内自然人		０．３７	１，０００，０００	１，０００，０００	无
陆安君	境内自然人		０．２７	７３０，０００		未知
周明洁	境内自然人		０．２６	７００，０００	７００，０００	未知
前１０名无限售条件股东持股情况
股东名称		持有无限售条件股份数量			股份种类
竺琪君		１，１７１，９９５			人民币普通股
国都证券有限责任公司		１，１２９，６１０			人民币普通股
陆安君		７３０，０００			人民币普通股
张月梅		５３０，８６０			人民币普通股
章慧敏		５２１，８１２			人民币普通股
博信资产管理有限公司		５００，０００			人民币普通股
博信矿业投资有限公司		５００，０００			人民币普通股
张铭禄		４８６，５４９			人民币普通股
孙政		４５６，６５９			人民币普通股
蒋育成		４０７，４００			人民币普通股
上述股东关联关系或一致行动的说明		公司未知前１０ 名无限售条件股东之间是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。

负债和所有者权益（或股东权益）	２０１１年１２月３１日		２０１０年１２月３１日		增减
	金额	占负债总额比重	金额	占负债总额比重
流动负债：
短期借款	－	－	４０，０００，０００．００	２．３９％	－１００．００％
应付票据	１４４，８２９，０００．００	４．３６％	１６９，０４４，６８０．００	１０．１０％	－１４．３３％
应付账款	７５５，４３３，２４６．５１	２２．７２％	６０３，５３０，３６４．６７	３６．０８％	２５．１７％
预收款项	１８９，１９８，０６５．７６	５．６９％	１４４，０３８，６４１．１７	８．６１％	３１．３５％
应付职工薪酬	７０，８３１，３５７．６８	２．１３％	５３，８７２，８５０．３３	３．２２％	３１．４８％
应交税费	４８，７６１，６９１．６８	１．４７％	８０，８４５，８５６．１４	４．８３％	－３９．６９％
应付利息			６０，４７５．００	０．００％	－１００．００％
其他应付款	９１，５３０，４０８．４７	２．７５％	４８，１２５，２７９．１４	２．８８％	９０．１９％
流动负债合计	１，３００，５８３，７７０．１０	３９．１２％	１，１３９，５１８，１４６．４５	６８．１２％
非流动负债：
递延所得税负债	１０５，２３３．７６	０．００３％	１４７，１３７．６５	０．０１％	－２８．４８％
非流动负债合计	１０５，２３３．７６	０．００３％	１４７，１３７．６５	０．０１％
负债合计	１，３００，６８９，００３．８６	３９．１３％	１，１３９，６６５，２８４．１０	６８．１２％
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）	２６７，０００，０００．００	８．０３％	２００，０００，０００．００	１１．９６％	３３．５０％
资本公积	１，２２１，６６０，６０１．６８	３６．７５％	５，８４３，４９９．１３	０．３５％	２０８０６．３２％
盈余公积	６１，１０１，６８４．００	１．８４％	４２，８７５，６５６．１７	２．５６％	４２．５１％
未分配利润	４７３，８６３，９８２．８０	１４．２５％	２８４，５３２，４７２．０２	１７．０１％	６６．５４％
归属于母公司所有者权益合计	２，０２３，６２６，２６８．４８	６０．８７％	５３３，２５１，６２７．３２	３１．８８％
所有者权益（或股东权益）合计	２，０２３，６２６，２６８．４８	６０．８７％	５３３，２５１，６２７．３２	３１．８８％
负债和所有者权益（或股东权益）总计	３，３２４，３１５，２７２．３４	１００．００％	１，６７２，９１６，９１１．４２	１００．００％

主营业务分行业情况
分行业	营业收入	营业成本	营业利润率（毛利率）（％）	营业收入比上年增减（％）	营业成本比上年增减（％）	营业利润率（毛利率）比上年增减（％）
电能表及终端	１，８６６，２４５，３６１．２８	１，３８９，６５９，３１４．８４	２５．５４	４１．７７	５２．６４	－５．３０
变压器及开关柜	５８６，４３０，４６９．９７	４５０，３４１，５０９．４７	２３．２１	２３．８４	３２．８９	－５．２２
合计	２，４５２，６７５，８３１．２５	１，８４０，０００，８２４．３１	２４．９８	３７．０３	４７．２８	－５．２３

地区	营业收入	营业收入比上年增减（％）
国内	２，４１０，７６６，１４８．９９	３９．７７
国外	４１，９０９，６８２．２６	－３５．６８
合计	２，４５２，６７５，８３１．２５	３７．０３

前五名供应商采购金额合计	２７５，９８９，４０６．６８	占年度采购总额的比例	１４．８３％
前五名客户销售金额合计	４０５，８３４，３９５．１４	占年度销售总额的比例	１６．３７％

资产	２０１１年１２月３１日		２０１０年１２月３１日		增减
	金额	占总资产比重	金额	占总资产比重
流动资产：
货币资金	１，４９５，５５８，９３７．０９	４４．９９％	４０３，９６５，３５２．３９	２４．１５％	２７０．２２％
应收票据	１５２，２１６，５１２．７８	４．５８％	４２，６２８，５２０．００	２．５５％	２５７．０８％
应收账款	６１２，４８５，３９８．４５	１８．４２％	３８７，８７１，８７３．２６	２３．１９％	５７．９１％
预付款项	３６，９０５，３３３．９８	１．１１％	３４，８０６，８８３．３５	２．０８％	６．０３％
其他应收款	６６，０３８，１５６．５５	１．９９％	４３，２６２，５００．４０	２．５９％	５２．６５％
存货	４９１，２６１，３６０．０６	１４．７８％	４０６，１１４，２９６．２８	２４．２８％	２０．９７％
流动资产合计	２，８５４，４６５，６９８．９１	８５．８７％	１，３１８，６４９，４２５．６８	７８．８２％
非流动资产：
固定资产	１７５，４２７，２７２．７１	５．２８％	１４７，７３８，５３９．１６	８．８３％	１８．７４％
在建工程	７３，５３７，７３５．５１	２．２１％	５，７４９，８０２．０７	０．３４％	１１７８．９６％
无形资产	２１３，４５９，１３１．１８	６．４２％	１９５，１２０，０９３．８１	１１．６６％	９．４０％
递延所得税资产	７，４２５，４３４．０３	０．２２％	５，６５９，０５０．７０	０．３４％	３１．２１％
非流动资产合计	４６９，８４９，５７３．４３	１４．１３％	３５４，２６７，４８５．７４	２１．１８％
资产总计	３，３２４，３１５，２７２．３４	１００．００％	１，６７２，９１６，９１１．４２	１００．００％

项目	２０１１年	２０１０年	增减变动
其中：营业收入	２，４７８，９３２，４２５．９１	１，８０１，７１３，５１０．６１	３７．５９％
其中：营业成本	１，８５３，７６８，７４９．３８	１，２５６，９７３，４１７．３８	４７．４８％
营业税金及附加	１０，２３４，８４５．６１	１８，４８４，９４７．５４	－４４．６３％
销售费用	２５６，５０３，５３０．５７	２０４，２８３，３９２．１７	２５．５６％
管理费用	１５１，１１１，１３６．０３	１１７，５７５，９１６．２５	２８．５２％
财务费用	－６９７，１０５．８３	３，１０７，３００．８１	－１２２．４３％
资产减值损失	－１８６，３５４．８９	２，２８１，４３２．５６	－１０８．１７％

项目	２０１１年	２０１０年	增减
一、经营活动产生的现金流量
经营活动现金流入	２，７３６，６９６，０１３．６４	２，０６７，２８１，２７５．００	３２．３８％
经营活动现金流出	２，７６４，３７６，０３３．５２	１，９７２，６５１，１９６．５５	４０．１４％
经营活动产生的现金流量净额	－２７，６８０，０１９．８８	９４，６３０，０７８．４５	－１２９．２５％
二、投资活动产生的现金流量
投资活动现金流入	６４０，３０４．９７	４０，０２９，８１８．５０	－９８．４０％
投资活动现金流出	１０８，８３９，６０９．１４	２１７，００９，９５２．０２	－４９．８５％
投资活动产生的现金流量净额	－１０８，１９９，３０４．１７	－１７６，９８０，１３３．５２	不适用
三、筹资活动产生的现金流量
筹资活动现金流入	１，４５０，５００，０００．００	１９０，０００，０００．００	６６３．４２％
筹资活动现金流出	２１１，４１８，１１０．５９	２０９，０８４，０３３．４９	１．１２％
筹资活动产生的现金流量净额	１，２３９，０８１，８８９．４１	－１９，０８４，０３３．４９	不适用
五、现金及现金等价物净增加额	１，１０３，２０２，５６５．３６	－１０１，４３４，０８８．５６	不适用

公司名称	业务性质	注册资本（万元）	总资产（元）	净资产（元）	净利润（元）
宁波奥克斯高科技有限公司	电力产品制造	１０５００	４５４，１１４，１３９．４３	１５８，６８８，７５７．７７	２７，７１４，２６４．４９
宁波三星智能仪表有限公司	电力产品制造	６４１６５．２８	７０９，９８６，９０７．５５	６３７，２５８，８０６．０２	－２，４１７，００４．１７
杭州丰强电气科技有限公司	电力产品研发	７０００	９６，１３３，５００．００	７０，０００，０００．００	－

公司名称	新增原因
杭州丰强电气科技有限公司	新设立