□本报记者 刘国锋

　同花顺数据显示，一季度中药企业盈利能力下滑明显。已公布业绩的15家中药企中有10家出现销售毛利率下降，其中，精华制药（002349）和佛慈制药（002664）分别以37.18%和31.69%的下滑幅度居前。毛利率上升最大的贵州百灵增幅仅为5.90%。

　业内专家在接受中国证券报记者采访时表示，各项成本增长造成中药企业盈利能力的整体下降和业绩分化。但预计随着中药材原料价格逐步走低，成本压力将有所缓解。

　盈利能力加快分化

　羚锐制药（600285）和嘉应制药（002198）今日发布的一季报也充分体现了中药企业盈利能力在加快分化。1-3月份，羚锐制药实现归属于上市公司股东的净利润1205.68万元，同比增长31.47%，基本每股收益0.06元，嘉应制药实现净利润-210.51万元，同比下降128.99%。对比营业总收入与净利润增速发现，两公司毛利率均出现下滑。

　中药材价格已经连续三年的快速上涨，导致药企盈利能力分化突出。同花顺数据显示，已公布2011年年报的42家中药企中，有27家毛利率下降，占比超过六成。

　江中药业（600750）因受困于太子参价格暴涨，2011年实现营业收入26.47亿元，同比仅增长3.26%，净利润2.28亿元，同比下降12.78%。销售毛利率由43.91%下降至33.50%。

　但东阿阿胶、片仔癀等企业受益于议价能力强，面对药材价格上涨多次提价，2011年盈利能力大幅提升。在销售毛利率方面，东阿阿胶由54.99%提升到66.17%，片仔癀由38.54%提升到45.54%，居中药板块销售毛利率增速前两位。

　从整个中药板块来看，各企业主营产品销售毛利率从12.82%至84.37%不等，产品应用范围左右着中药企盈利能力的变化和可持续性。以心脑血管等慢性疾病及大保健类产品为经营重点的企业毛利率居前。

　药材涨势或将趋缓

　业内人士认为，在中药材价格连续三年暴涨后，整体价格有望走低。但震荡市中各药材品种价格走势也将不同。对下游企业而言，因主打产品所需原料差别大，导致企业盈利能力仍会继续分化。

　航天证券医药行业研究员吴琳对中国证券报记者表示，预计随着种植面积的扩大，2012年价格下行的趋势不会变。据介绍，由于各类成本上涨压缩毛利，总体来看中药企业盈利能力出现下滑。

　中国中药协会中药材信息官方网站综合200指数显示，今年一季度的中药材整体价格较去年四季度出现回暖，但仍低于去年一季度的水平。

　对此，中药材天地网总经理龙兴超向中国证券报记者表示，中药材价格指数在一季度出现缓慢上行，主要是因为云南干旱使三七价格持续上涨，同期西北地区的党参价格也不断上涨，两个品种拉动指数上行。

　据介绍，对于多数种植药材而言，今年价格走低将是大的趋势，随着夏季中药材需求淡季的到来，抛货也会增加，促进价格回落。

　但部分品种价格仍将走强。中药材天地网19日价格指数显示，在其他药材价格走低的背景下，心脑血管指数同比上涨6.509%，滋补指数同比上涨1.082%，野生药材指数上涨0.286%。龙兴超表示，心脑血管等慢性病和老年病需要长期治疗，且受众群体不断增大，使该类中药材持续紧缺；由于居民生活水平提高和防病治病意识加强，滋补类中药需求大，价格不会出现快速回落。此外，野生药材资源的枯竭不可逆转，推动价格指数走高。

　药材价格震荡不稳，部分自建中药材种植基地的企业则有望维持稳定盈利能力。吴琳介绍，虽然三七价格已处于近20年的高位，但云南白药因为有自身的三七GMP种植基地，毛利率相对稳定。