□太平洋证券 周雨

　本周，沪深两市窄幅震荡，沪指在中秋节之后首个交易日迎来跳空低开，虽然后三个交易日股指重心有所上移，将缺口补回，但成交量的萎靡和5日均线的压制成为阻碍大盘上行的重要因素。深市本周三创出阶段性新低，但当日出现放量V型反转，多头反扑力量明显强于沪市。

　海外市场方面，14日下午，穆迪宣布下调法国兴业银行与法国农业信贷银行的信用评级。另外，穆迪宣布维持法国巴黎银行评级不变，但仍将该行置于下调观察之中。我们认为倘若欧债危机进一步恶化并爆发，具备巨额风险敞口的银行会出现惜贷行为，届时对全球经济发展必然更加不利。目前，A股市场的内部环境没有太大改变，最大的不确定性因素来自于海外市场的风险，德国能否援助希腊或成为短期内影响海外市场的最重要因素。

　国内方面，国家能源局15日发布8月份全社会用电量等数据显示：8月份，全社会用电量4343亿千瓦时，同比增长9.1%。1-8月份，全国全社会用电量31240亿千瓦时，同比增长11.9%。 从统计数据来看，8月份用电量同比增速的放缓是我国今年2月份以来首次低于10%，这也印证了我国8月份工业增加值增速下滑的情况，预计9月份全社会用电量有继续放缓的可能，同时工业增加值增速势头也将再受压力。

　展望后市，海外市场的不确定性成为A股目前最大的隐患，国内基本面尚无改善的迹象，通胀高位运行或导致货币政策取向短期无法改变。因此，在不考虑外部因素的情况下，股指下周继续弱势震荡的可能性很大。目前，轻言双底显现为时尚早，建议投资者短线密切关注5日均线的得失及前期低点的支撑力度，操作上以观望为主。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 ２４００－２５００点

下周热点 消息面

下周焦点 海外市场