受欧美债务危机及国内通胀居高不下的影响，近期A股市场震荡下行，不少基金经理都减仓规避风险，而广发聚瑞一直将仓位保持在九成左右。对此，刘明月表示，这是基于对下半年经济形势的判断既不悲观也不乐观而做的选择。他认为，下半年与上半年差别不会太大，因此在投资方向、选股思路上也不会发生变化，但可能会在具体个股或者子行业之间做一些调整。

　“如果对宏观经济悲观，觉得无论买什么股票都不会赚钱，我就会减仓。之所以还保持这么高的仓位，是觉得市场上存在结构性的机会。”刘明月说，结构性机会主要存在于大消费和受益于经济结构转型的行业中。

　“这主要是考虑到经济以前过度依赖出口和房地产，现在必须保持经济比较平稳和健康的发展方式，经济结构就要转型，就要扩大内需，这样才能使经济保持持续增长而不会有太大的波动。所以，大的方向还是调整经济结构和扩大内需。做投资就要按照经济发展的轨迹，沿着这样一个思路来进行资产配置。”刘明月表示。

　从今年一季度和半年报的消费行业数据来看，消费类公司业绩增速大都超预期，而且增长比较快。“因为行业比较好，从估值角度来看也有优势，好的标的比较多，所以我们在这个行业里面配的也相对较多。另外，中国经济过去过度依赖投资和出口，现在开始经济转型和鼓励扩大内需，鼓励消费，但这不可能一蹴而就，这个过程需要好几年，所以消费行业发展的推动力也是持续的，下半年仍然会保持比较好的态势。”刘明月认为。

　尽管二季度食品饮料和酒类个股一路走强，股票价格几乎接近历史高位，但刘明月表示，这类股票是稳定成长类，这些上市公司不是赌博的筹码，是实实在在的、经营业绩会越来越好的公司，随着行业的发展，公司本身也会受益。由于它们的业绩会不断成长，按照价值决定价格的原理，其价格总体也会是上移的。

　至于在高价位上是否会继续持有，刘明月理性地表示，好的股票大家都想以最低的价格买进，尽管有些股票已经涨了20%至30%，但不能因为这类股票价格涨了就认为不应该买了。是否买入取决于对股票未来的价值和成长空间的判断。