□秦皇岛 英犁

　近段时间，欧美股市出现剧烈动荡，而外围股市的暴跌严重影响了国内一些市场人士的信心，“熊市论”再起。那么，处于长期调整中的A股市场能否经得起全球股票市场剧烈动荡的考验而独善其身？对此，笔者认为，从全球范围来看，A股有望率先企稳走好。

　欧美股市暴跌有其基本面、技术面的原因，过度依赖举债度日和货币超发导致美股剧烈动荡。

　长期以来，美国采取过度依赖举债的政策。而长期靠借钱过日子，早晚会有入不敷出、出现危机的一天。所以，美国出现债务危机亦属正常。而货币超发又虚增了资产和股票的价格，从二次量化宽松开始，道琼斯指数由当时的10302点上涨至今年4月29日的12875点，涨幅高达25％。纳指更是由当时的2181点，一路高歌猛进，上涨至今年4月29日的高点2873点，涨幅高达31.7％，并且创出了十年以来新高。超出基本面的大幅上涨，为美股近期的暴跌埋下了伏笔，即其技术面上也有大幅调整的要求。

　欧洲股市暴跌的原因与美股有所不同，欧股暴跌的原因是担心希腊主权债务危机及欧债危机加剧和蔓延。由于德法两国银行持有大量希腊及欧债国家的债权，一旦危机爆发，首当其冲受冲击的是德法及欧洲国家。所以，近期欧洲股市的暴跌有其自身的原因。

　但国内A股市场面临的基本面远远好于欧美股市，主要表现在两方面：一是我国经济仍将保持较快速度增长，二是CPI下半年将出现回落，我国经济运行势头良好。我国既不存在像欧洲国家直面欧债危机有可能造成巨额损失的问题，也不存在像美国经济那样前景堪忧的问题，A股市场的基本面向好。

　笔者认为，A股市场未必与美股同步，而是有望率先企稳走好。近几年来，A股市场运行虽受到全球股票市场的影响，但并未完全与美股同步。比如，在2008年金融风暴期间，A股市场在当年10月28日创出1664点重要低点后即开始反弹，而道琼斯指数却继续一路下跌，在五个月之后即2009年3月6日才见底6469点反弹；A股市场在2009年8月4日创出3478点高点后即步入长达三年的调整，而道琼斯指数在此期间却不断创出反弹新高，一直到今年4月29日创出三年新高12875点后才步入调整。所以，从基本面、技术面上讲，在扛住短期各种突发性利空后，A股市场有望率先企稳走好。