■ 新债定位

　New Bonds

　11国债19

　预测中标利率【3.88%，3.93%】

债券期限 １０年 发行额 ３００亿 计息方式 固定利率

（可追加）

付息频率 半年付息 招标方式 多种价格 招标时间 ８月１７日

（混合式）

起息日 ８月１８日 上市日 ８月２４日 手续费 ０．１０％

　徽商银行：资金面状况持续改善，主流机构配置需求依然较为旺盛。16日1年期央票发行利率虽然有所上行，但预计不会对本期国债招标情况产生太大影响，预计本期10年期国债中标利率将落在3.90%左右。

　第一创业：从年内来看，7月CPI同比已基本见顶，但物价在本季内或难有实质性的回落。准备金率使用频率下降，资金面会有阶段的宽裕。预计11国债16中标利率在3.88%至3.93%，边际利率或高于中标利率3bp。

　国海证券：短期内资金面仍将保持较为宽松的局面，未来继续上调存款准备金率的可能性不大。目前10年期国债收益率为3.93%，成交集中在3.93%，高于历史均值，具备配置价值。预计本期债券中标利率区间为3.88%至3.92%。